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随着基金发行主体的多元和基金产品的快速增加,投资者选择基金的难度也将大幅提升,以史为鉴,本文将从基金历史业绩变化趋势的视

随着基金发行主体的多元和基金产品的快速增加,投资者选择基金的难度也将大幅提升,以史为鉴,本文将从基金历史业绩变化趋势的视角,为投资者总结规律,便于择基。

本文重点研究开放式、积极的股权偏狭型基金投资。 这些基金的共同优势是以获得相对超额收益为目标(市场下跌时,跌幅小于市场平均水平,但并未要求一定要获得正收益)。 以开放式、积极投资的股票偏股型基金加权平均净增长率表示基金平均业绩,同期天相流通指数(所有a股采用流通股本加权计算的指数)和上证指数涨幅分别表示同期市场平均收益情况,超额收益)基金平均业绩减去同期市场涨幅,

“追求合理收益 理性择基”

开放式积极投资偏股型基金超额收益整体呈减小趋势,且趋于0。从2004年至年,各年度开放积极偏股基金相对天相流通及上证指数超额收益的一些变化情况看,整体呈下降趋势,且在年度基本降至1个百分点左右。这一结论表明,伴随着全流通时代的来临及投资者参与主体的多元化,a股市场的博弈格局已发生明显变化,基金整体获取超额收益变得愈加困难。经历牛、熊市的洗礼后,投资者择基时应更加理性,适度降低收益预期,懂得风险与收益的匹配,追求合理收益水平。

“追求合理收益 理性择基”

此外,还发现不同市场环境下超额收益的获取难易程度存在差异。 牛市(例如2006年、2007年、2009年),很难积极管理整个基金超过市场平均收益。 因此,牛市来临时,投资者选择优秀的指数基金进行投资,可能是省钱、省力放心、同时能获得好收益的好选择; 但是,在熊市和振荡市,积极管理整个基金获得超额收益是比较容易的。 在这种情况下,必须优先选择管理能力优良的自主管理型基金。

“追求合理收益 理性择基”

长时间持有仍是基金较好投资策略。我们统计了截至年12月31日,最近一年、三年、五年、九年的开放积极偏股基金加权平均累计净值增长率,发现期限越长的投资,获取超额收益的概率越高,且超额收益越大,这一现象表明只要所持基金的基本面(如基金经理、企业股权等)没有发生明显不利变化,每年净值增长率能达到领域平均水平,长时间持有应该可以获取不错收益。

“追求合理收益 理性择基”

基金的业绩分化总体呈缩小趋势,但差异仍然显着。 我们还统计了2004-2007年各年度开放式积极偏股基金的最高收益和最低收益基金的业绩情况,用两者的差额(最高-最低)反映了基金业绩分化的发展趋势。 从长期趋势看,基金业绩分化有小幅缩小的趋势,但仍差距显著,年、年两年业绩差距基本在40%以上的水平。 这一方面表明,在竞争激烈的市场环境下,基金企业重视投研,管理能力差异减少,但40%以上的业绩差异表现为差距较大。 此外,随着基金备案制的实施,产品数量迅速增加后,基金业绩分化或进一步恶化,将会增加投资者基础选择的难度。 这是因为考虑到从基金研究、评价机构获取研究信息和咨询的方法,可以辅助投资决定。

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另外,我们也统计了截至年末,最近一年、三年、五年、九年的开放式积极投资偏股型基金加权平均累计净值增长率业绩分化的变动情况,结果发现累计时间越长,业绩最好基金与业绩最差基金的差异越显着。这也表明,我们一再长时间投资的必要性,并且也表明精选个基的重要性和研究的价值,因为如果选错了基金且不及时纠正,投资结果将差异明显。

标题:“追求合理收益 理性择基”

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