“债市快速发展促理财产品革新 信用债成投资首选(图)”

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⊙记者 王媛“随着债市的大快速发展，我们也在酝酿确定信用债为投资标的的理财产品。”国内某商业银行的理财产

⊙记者 王媛

“随着债市的大快速发展，我们也在酝酿确定信用债为投资标的的理财产品。”国内某商业银行的理财产品设计人员告诉记者，随着近年来信用债继续大快速发展，在风险可控的前提下，理财产品革新将更青睐信用债。

信用债行情火爆

在年信贷环境趋紧的大背景 下，信用债取得了大快速发展。据银行间市场交易商协会的数据显示，自短期融资券、中期票据、中小型企业集合票据等产品推出以来，累计发行量已达5.77万亿元。截至年12月29日，债务融资工具存量规模突破3万亿元，达到30062亿元。年当年公司通过交易商协会注册发行债务融资工具1.82万亿元。

而从公司债来看，数据显示，年全年共有186家公司（集合债按1家计算）累计发行公司债204期，发行公司同比增加29家，期数同比增长12.09%。其中，主体评级为aa的公司债发行人持续增加，全年共89家，发行规模合计1146.30亿元，同比增长14.10%和14.30%。

“从现在理财产品的收益率来看，若要达到6%以上的高收益率，靠利率产品是达不到了，多少还是配置了些信用债的。”国内某大型券商研究所债券拆析师对记者表示，在信用债大快速发展的背景下，作为银行间债市的主力，银行理财产品对信用债的利用也不甘落后。

回顾银行理财产品的历史，银行理财产品设计一直紧握市场“脉搏”。从最初银行理财产品以外币结构化产品为主，到2007年股票型理财产品随股市走强迅速快速发展；从2008年以信贷资产为投资标的理财产品迅速扩张，到2009年底银监会对银信合作加以规范之后，信贷资产类理财产品迅速缩水，无一不都紧随当时投资热点。

或成理财产品革新首选

而目前，债券货币类理财产品迅速快速发展，70%的新发理财产品均为债券货币类理财产品。

招行南京分行理财师胡燚告诉记者，与过去相比，目前银行理财产品可选投资标的较为有限，目前固定收益类的理财产品，基本上以国债和金融债为主，由于银行对理财产品的风险控制较为严格，信用债的配比较低，但他认为，由于我国整体信用债风险可控，“因为此未来不排除将设计确定投信用债的理财产品的可能性。”

今年2月，aa级信用债价钱涨势凌厉。国泰君安研究所债券研究团队指出，目前，信用债中表现较好的仍是低等级品种，aa-级短融和中票近期表现非常突出，表明投资者风险偏好仍在上升。预计2季度信用债收益率仍将继续下行，推动力将来自以贷款利率为主的社会融资价钱的下降，而机会首要在中低等级信用债。

对于普通投资者来说，业内人士指出，信用债投资最需要防范的就是“高收益”陷阱，若仅为高收益率的债券去进行投资，不可忽视了高收益背后潜在的信用风险和价钱波动风险。此外，对于理财产品的期限选择，理财师建议，随着负利率时代结束及降准预期升温，银行发行的3个月以下期限的理财产品的收益率可能都会受到影响。这时投资者可选择期限1年及以上理财产品，以锁定现有很高的收益率。 (来源：上海证券报)